2021年6月Randal K Quarles反对美联储尽快发CBDC，认为潜在好处不清风险大

美联储账户余额的金融稳定功能

美联储账户中的余额作用重要。它能给美国经济提供安全且有流动性的结算资产，从而发挥出金融稳定的功能。这在实际中极为关键，如同为经济大船的稳定航行提供了坚实保障。例如在金融市场波动时，这些结算资产能使交易顺利开展，避免经济出现大幅震荡。正是由于有了这样的稳定性，美国经济在很多时候能够较为平稳地向前发展。

美联储CBDC与当前支付系统

多数评论员在谈论美联储 CBDC 时，通常会假定公众能够直接从中央银行获得它。这与当前美国的支付系统存在差异。目前，美国的支付系统已经较为成熟，然而一旦美联储推出 CBDC，其与现有系统的适配情况就会成为关注的焦点，比如会涉及到技术对接、用户的认知以及使用习惯等多个方面。它会对当下支付系统的便捷性产生怎样的影响，这值得深入探讨；它会对当下支付系统的安全性产生怎样的影响，这也值得深入探讨。

私营稳定币带来的挑战

私营部门的稳定币有潜力促进跨境支付变得更快且更便宜，这对现有的支付系统构成了挑战。如今处于全球化时代，跨境支付的需求在不断增大。稳定币的出现，仿佛打破了现有支付系统原本的节奏。从一些稳定币在国际贸易中的应用情况来看，它显著缩短了支付时间，降低了支付成本，使传统支付系统承受了压力。其发展态势是不可忽视的。

基本银行账户与数字支付

随着支付体系持续发展，基本银行账户的使用范围得以拓宽，使用成本有所降低。更多的美国人能够借助增加对银行服务的使用，从数字支付中获取益处。例如在一些中小城市，过去银行账户的普及程度不高，然而随着政策的推动以及系统的完善，居民能够更加便捷地通过数字支付来享受各类金融服务。这也就意味着数字支付的普及程度将会进一步提高，而基本银行账户则成为了重要的桥梁。

开发CBDC的论点一

有人觉得美联储应当开发 CBDC 。其一，可保护美元免受外国 CBDC 的威胁；其二，能抵御私人数字货币的传播。从外国 CBDC 的威胁角度来看，全球的经济金融体系在不断发展，一些外币以及外国 CBDC 在国际交易中的使用量逐渐增多，这是一种必然的趋势。例如，欧洲部分国家推出 CBDC 之后，对美元的国际地位造成了一定的冲击。私人数字货币不断兴起，这使得美元的使用场景被分流了。所以，开发 CBDC 或许可以作为一种应对的办法。

稳定币的潜在好处

美联储一直以来都支持私营部门的创新，稳定币是存在潜在好处的。全球的美元稳定币网络能够使跨境支付变得更快并且更便宜，这样就会鼓励美元的使用。并且和 CBDC 相比，它在部署方面更快，缺点也更少。例如在东南亚地区，美元稳定币已经在一些贸易场景中得到了广泛的应用，对美元在当地经济中的流通起到了推动作用。因此，稳定币在金融市场中的作用是不能被忽视的。

CBDC支持者的论点二

CBDC 的支持者表示，美联储的 CBDC 能够提升那些没有保留银行账户的人群获取数字支付的可能性。这些人群可能由于开支方面的原因，或者是对银行缺乏信任等因素而没有银行账户。然而，在现实情况中令人感到困惑的是，美联储的 CBDC 在推动创新这一方面，是否能够超越私营部门的稳定币或者其他新的支付机制，这是值得怀疑的。当前，支付行业的私营部门已经取得了不少创新成果，而美联储的 CBDC 或许会对其创新产生抑制作用。

CBDC对银行系统的挑战

美联储的 CBDC 或许会给银行系统的结构造成挑战。当下的银行系统是依靠存款来支撑家庭以及企业的信贷需求的。倘若美联储替代商业银行，成为向公众提供资金的主要供给方，那么信贷的可获得性就会受到限制，经济结构也会发生改变。比如说，可能会使得企业贷款的难度加大，对企业的发展产生影响，接着会给整体经济带来连锁反应。这一系列的后果是需要谨慎加以考虑的。

CBDC的隐私与风险

若设计的 CBDC 允许各方能够完全匿名进行交易，这样虽然能够解决隐私方面的问题，然而却会提升洗钱的风险。在当前金融监管变得越来越严格的情况下，这成为了一个难以抉择的局面。例如，有一些匿名的加密货币曾经被不法分子加以利用，从而开展洗钱等违法的活动。因此，对于 CBDC 的设计，需要在隐私保护与风险防控之间找到一个平衡点。

权衡CBDC的合理性

我们要考虑 CBDC 的潜在用例，看其是否能证明投入成本以及将美联储职责扩展到不熟悉活动是合理的。同时，也要考虑这种扩展所带来的职责政治化风险。如果盲目推进 CBDC，美联储可能会遭遇很多不必要的麻烦，就如同一些政策在实施时，由于前期考虑不够充分而引发各种问题。

你认为美联储的 CBDC 将来能够顺利推出并且发挥出预期的作用吗？希望大家踊跃进行评论，同时也不要忘记给本文点赞和分享。